El descompte d'interès sobre els comptes de visibilitat per sobre d'aquest límit es manté inalterat en 0,25 punts percentuals. Si és necessari, el Banc Nacional està també disposat a intervenir activament en el mercat de divises per garantir unes condicions monetàries adequades.
La inflació ha continuat augmentant des del juny. Això es deu principalment a l'increment dels preus de l'energia. A mig termini, la pressió inflacionista només ha augmentat lleugerament. La política monetària és adequada per mantenir la inflació en la banda de l'estabilitat de preus i suportar el desenvolupament econòmic.
La inflació va augmentar lleugerament, del 0,6% al maig al 0,8% a l'agost. Aquest augment es deu a un increment de l'encariment dels béns, que a l'agost, per primera vegada des de maig de 2024, es va situar en positiu. Aquest augment de l'encariment dels béns s'ha degut principalment a un augment dels preus dels productes petroliers.
Segons la previsió d'inflació condicionada, la inflació augmentarà encara una mica durant el quart trimestre abans de retrocedir durant l'any 2027. Aquest descens es deu al fet que s'espera que l'actual encariment clarament elevat de l'energia disminueixi durant els propers trimestres. Després, la previsió d'inflació condicionada augmentarà lleugerament.
En comparació amb l'última avaluació de la situació, la previsió a curt termini és superior. Això es deu als preus més alts dels productes petroliers del que s'esperava. També a mig termini, la previsió d'inflació condicionada és lleugerament més alta que en el trimestre anterior, cosa que reflecteix, entre d'altres, l'afebliment del franc. La previsió d'inflació condicionada se situa durant tot el període de previsió en la banda de l'estabilitat de preus (vegeu gràfic). De mitjana anual, és del 0,7% l'any 2026, del 0,8% el 2027 i del 0,8% el 2028 (vegeu taula). La previsió es basa en la hipòtesi que el tipus d'interès de referència del BNS serà del 0% durant tot el període de previsió.
L'economia mundial va créixer més del que s'esperava durant el segon trimestre. La inflació es situa en molts països, sobretot a causa de l'increment dels preus de l'energia, per sobre dels objectius dels bancs centrals. Els tipus d'interès de referència s'han augmentat tant a la zona euro com als Estats Units.
En el seu escenari base, el Banc Nacional espera que l'economia mundial creixi moderadament durant els propers trimestres. La inflació probablement es mantindrà encara elevada durant un temps.
La incertesa respecte a l'escenari base continua sent elevada, sobretot per la situació al Pròxim Orient. Així, els preus de l'energia podrien situar-se significativament més amunt del que s'esperava. Això incrementaria encara més la inflació i frenaria considerablement el creixement econòmic. A més de la situació al Pròxim Orient, l'entorn polític comercial també continua sent incert.
A Suïssa, el producte interior brut (PIB) va experimentar un creixement excepcionalment fort durant el segon trimestre. Un desenvolupament inusualment robust en la indústria químico-farmacèutica va fer que el PIB sobreestimés la dinàmica de creixement subjacent. No obstant això, fins i tot sense aquest efecte, el creixement va ser sòlid i àmpliament recolzat. Al mateix temps, la utilització de la capacitat, especialment en la indústria, es va mantenir per sota de la mitjana, mentre que la desocupació va augmentar lleugerament fins a principis d'estiu.
Per als propers trimestres, el Banc Nacional espera un creixement moderat. Es preveu que les impulsions de creixement vinguin de l'estranger. A més, la política monetària i la depreciació del franc continuen proporcionant suport. Per a tot l'any 2026, el Banc Nacional actualment espera un creixement d'entre l'1,5% i el 2%. Per a l'any 2027, el Banc Nacional espera inalteradament un creixement d'aproximadament l'1,5%.
El principal risc per a les perspectives econòmiques a Suïssa són els desenvolupaments en l'economia mundial. Especialment, la situació al Pròxim Orient podria empitjorar encara més i frenar més fortament l'activitat econòmica global. També l'entorn polític comercial i l'evolució dels tipus de canvi continuen sent factors d'incertesa.
Informacions més detallades sobre la decisió de política monetària es poden trobar en les Observacions Introductòries de la Direcció (disponibles al lloc web de la SNB).